所谓的双轨制，指的是流通纪念币及纪念钞在发行时，裸币或纪念钞按照面值在中标的银行承销团体系内进行兑换，而装帧币则是在普惠金融框架下按照一定比例的溢价，在中标的银行承销团内进行发售。

在此之前的相当长时间里，流通纪念币、钞的装帧工作基本上都是由北京康银阁钱币有限责任公司负责的。而装帧币、钞的发售，则在北京康银阁钱币有限责任公司的特约经销商范围内进行，属于B2B的性质，并不直接面向终端收藏者做零售。但从2020年9月1日开始，为进一步推进普通纪念币发行改革，中国人民银行制定并实施了《普通纪念币普制币发行管理暂行规定》。武夷山流通币、贺岁牛流通币的发行，通过公平、公开、公正的竞标，最终由中国农业银行、中国工商银行获得了承销资格。于是，武夷山流通币、贺岁牛流通币的面值兑换工作和装帧币的发售工作，分别在中国农业银行承销团及中国工商银行承销团(由中国工商银行、招商银行、交通银行、华夏银行、浦发银行、陕西省联社组成)内进行。

基于央行政策连续性、严肃性等方面的考虑，笔者相信普通纪念币发行改革及《普通纪念币普制币发行管理暂行规定》的执行时间，至少能维持15-20年甚至于更长的时间。如果按照平均每年四个流通币、钞的保守发行节奏去进行匡算的话，即使是15-20年的时间，无论您愿意还是不愿意，不管您接受还是不接受，都将至少会有60-80个流通币、钞将陆续面世。作为最终端的钱币收藏者或投资者，如果您接受的话，就必须在既定的“游戏规则”中寻找适合自己的，或者自己能接受的“玩法”。如果您不接受的话，那就只能离开这个领域。毕竟，我们不是规则的制定者，我们没有任何讨价还价的余地。我们只能去适应这样的政策和环境，而不是让政策与规则来适应我们。

在此，我们需要清醒地认识到三个方面因素的变化。其一，央行持续近七年的流通币预约兑换工作，可以视作央行已经持续做了近七年的流通币、钞的普及和宣传工作，由此也发展了数千万的流通币、钞的集藏者。近年来发行的许许多多流通纪念币在预约时频频出现“秒光”的情况，可以说是央行普及、培育、发展流通币钞集藏者的“丰硕成果”，更是敢于推出并实施《普通纪念币普制币发行管理暂行规定》的坚强底气。其二，央行已经对流通币的“运作”深蕴其道。通过梳理和验证两个维度之间的关系(流通纪念币面值高低与发行量之间的关系；流通纪念币的题材与发行量之间的关系)，以使流通币、钞的发行量在社会上始终处于“吃了个七、八分饱”的状态，进而确保流通币、钞发行后的市场价格能有一定幅度的溢价，以此确保二级收藏品市场的合理利润，进而促进和推动流通币、钞兑换工作的平稳、有序进行。其三，央行希望在经过了近七年的流通纪念币、钞面值兑换之后，通过装帧币的发售，为民众提供更加丰富多彩的产品形式，弘扬中华钱币文化。

基于上述分析，笔者认为：流通纪念币、钞市场化发行的标配：裸币兑换+装帧币发售之双轨制必定在今后很长一段时间内平稳运行。特别是随着装帧币品种、数量的不断增加，规模效应及影响的不断扩大，银行版装帧币的系统性集藏、投资、研究等活动也会逐步的兴旺起来，进而发展成为一种主流的产品形式。